今年AI波(bō)澜壮阔的大(dà)行情之下，引发(fā)了全行(xíng)业所(suǒ)有基金经(jīng)理(lǐ)关(guān)注，而公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)揭开了基(jī)金经理的观(guān)点(diǎn)和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住(zhù)了(le)市场(chǎng)机遇实现(xiàn)了超62％的收益(yì)，成为(wèi)今(jīn)年以来业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时(shí)，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一(yī)季(jì)度也吸引了多位(wèi)明星基(jī)金(jīn)经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季(jì)报表示(shì)，一季(jì)度在人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开年以来(lái)，计算机(jī)行业(yè)在人工智能板块的(de)带(dài)动(dòng)下，走出了波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度(dù)更(gèng)上(shàng)一(yī)层楼(lóu)。

　　他(tā)在一季度(dù)积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强(qiáng)的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未(wèi)来最强的(de)产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大(dà)模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入AI，再(zài)到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷(fēn)纷开(kāi)展(zhǎn)结合自身(shēn)业(yè)务(wù)的人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨的(de)背(bèi)后，是相关公司在产业端的积极布局(jú)，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报(bào)基金一季(jì)度主要投资(zī)在人(rén)工智能(néng)领域(yù)，算法、应用(yòng)、算力(lì)端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股进行(xíng)了(le)较大幅(fú)度的调整。相较去年(nián)底，除了(le)中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产业仍出(chū)现在其前(qián)十大重仓股之列(liè)外，其他(tā)重仓股全部换(huàn)，新进了长川科(kē)技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际(jì)、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在2023年表现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科(kē)技(jì)、江(jiāng)波龙等年(nián)内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺安(ān)积极回报并没有(yǒu)保持(chí)去(qù)年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股(gǔ)票仓位一(yī)度(dù)低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的(de)另(lìng)外(wài)一只基金诺安(ān)成(chéng)长(z菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救hǎng)并没有太大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股相较去(qù)年底变化(huà)很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的(de)一季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的市场(chǎng)位置，迎接(jiē)即(jí)将到(dào)来的科(kē)技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一季度都(dōu)到了临近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首先是(shì)芯片(piàn)设计板块，从(cóng)2021年四季度(dù)开启的芯(xīn)片产业下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产(chǎn)业端一(yī)季度库存(cún)水(shuǐ)平接(jiē)近(jìn)正常，各(gè)厂商(shāng)二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复(fù)，未来(lái)需求端将(jiāng)对设(shè)计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为未来(lái)最强的(de)产(chǎn)业趋势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持(chí)续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的(de)拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将(jiāng)让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个(gè)重(zhòng)要(yào)板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已经(jīng)到了(le)穷途末(mò)路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体出口(kǒu)新(xīn)法案(àn)对我国晶圆厂(chǎng)极限施压(yā)之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续(xù)研发(fā)攻克(kè)先进制程。虽然美(měi)国的制(zhì)裁对(duì)我国先进制程(chéng)的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设(shè)备的国(guó)产化率(lǜ)却取得了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国(guó)产替代进程(chéng)加速对设(shè)备(bèi)材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一(yī)口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积(jī)极回(huí)报A以62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年以来业(yè)绩(jì)最强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受到(dào)4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也(yě)让(ràng)这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回(huí)报(bào)去年(nián)底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其(qí)2023年一季(jì)度的净(jìng)值涨幅，这一规模(mó)暴(bào)涨(zhǎng)更(gèng)多来自(zì)于投资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松管理的(de)5只基金(jīn)在(zài)一季度规模(mó)均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样(yàng)规模(mó)暴(bào)增(zēng)，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基(jī)金(jīn)的总(zǒng)规模也从去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全球基(jī)金分管投(tóu)研的(de)副总，市场上管理规模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向也(yě)受到(dào)市(shì)场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及光模(mó)块相关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的(de)兴(xīng)全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了(le)很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营(yíng)业(yè)务是为云计(jì)算和人工智能领(lǐng)域提提(tí)供以芯片为基础的(de)解决方案(àn)，目前主要产品(pǐn)包(bāo)括内存接口等。晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份也是全球布局、国(guó)内领先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心光模块供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在积(jī)极(jí)加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直(zhí)接买进第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)在(zài)内的四(sì)只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外(wài)一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基(jī)金在一季(jì)度除了加仓半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块之外(wài)，互(hù)联(lián)网板块中的(de)腾讯控(kòng)股也是其主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季(jì)度A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立(lì)，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披(pī)露揭开了(le)朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一(yī)季度末(mò)该基金股票(piào)市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季(jì)报、年(nián)报来看(kàn)，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度(dù)朱红裕配置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股票市值占基金(jīn)净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等(děng)。前(qián)十大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华(huá)科技(jì)、美(měi)的(de)集团、金蝶(dié)国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕(yù)整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络(luò)、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育(yù)、中(zhōng)航光电(diàn)则退出(chū)前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道(dào)，一季度初期(qī)，我们基于对(duì)经济复苏预期(qī)大概率偏弱的(de)判断，主要(yào)减(jiǎn)持了经济复苏敏感(gǎn)度相对(duì)较高的部分制(zhì)造业，增持(chí)了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)等行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增(zēng)持了港股中可能面临业绩(jì)拐(guǎi)点的(de)物(wù)业及计算机等(děng)公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的(de)超额收(shōu)益，但市场的博(bó)弈程(chéng)度超出了我们的预期，导致对部分行业的定价(jià)出现了较为显著的偏离(lí)。我们将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而行。

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