金融界(jiè)4月(yuè)26日(rì)消(xiāo)息 国内期货市(shì)场早(zǎo)盘收(shōu)盘，商品期(qī)货跌多涨(zhǎng)少，沪锡(xī)、玻(bō)璃(lí)、焦煤蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近(jìn)2％，焦炭(tàn)、沪(hù)锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪(hù)铜跌(diē)超1％。涨幅方(fāng)面(miàn)，豆二、纯(chún)蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱(qū)动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估(gū)值合适(shì)做多但是驱动有限的阶段。前期我(wǒ)们做空纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库和订单下滑导致的现货价(jià)格下降，近几周现货也(yě)基(jī)本(běn)兑现，期(qī)货(huò)重心(xīn)下移。从09可能的向(xiàng)上(shàng)驱动来看，检修、可流通(tōng)现(xiàn)货、投(tóu)产延迟这(zhè)三点可能(néng)会构(gòu)成反弹的驱(qū)动。而目前来看，投产(chǎn)的变数(shù)预计不大；中游库存偏低，但是(shì)现(xiàn)货反(fǎn)馈并不存在缺货迹象，基差(chà)表现同(tóng)样偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧是等待(dài)检修的兑现(xiàn)造成现货的(de)趋紧(jǐn)反馈，短期确(què)难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是等待检修兑现，可(kě)选择9-1正套的(de)方式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比(bǐ蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头)和同比上都是相当出(chū)类拔萃，日均水平(píng)持(chí)平(píng)去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一点和下(xià)游反馈(kuì)和实际(jì)地产(chǎn)的表现并不匹配(pèi)。同时，我们观(guān)察到(dào)下游原片库存基本补至(zhì)2022年(nián)年初水平；进入五月(yuè)，我们还是(shì)得考虑(lǜ)梅雨季的因(yīn)素，往年下游存在压缩(suō)原片(piàn)库存的可能性(xìng)。但是(shì)从近(jìn)期的现货反馈来(lái)看(kàn)，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现货价(jià)格(gé)，产销维持在较高水(shuǐ)平，因此近月确实难(nán)以出现回撤，总(zǒng)体还(hái)是正套(tào)思路。

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